5月22日晚间，短短一小时，拼多多与阿里巴巴先后公布财报。

　　阿里巴巴集团发布的2020财年全年及第四季度业绩，核心指标全面超越分析师预期，数字经济体消费型商业业务交易额突破1万亿美元。其中，高科技板块尤为亮眼，阿里云收入破400亿元，比上一年度247亿元的收入增长了62%，强劲业绩推动阿里云估值上涨至770亿美元。这意味着，阿里巴巴科技战略开花结果。

　　2020财年第四季度内，阿里云营收达122亿元，环比大幅增长，单季度收入连续第二个季度突破百亿元大关。对比历史数据，2015财年阿里巴巴首次披露云计算营收，当年阿里云收入为12.71亿元，到2020财年营收400亿元，6年间增长了31倍。

　　在最新评估中，摩根士丹利将阿里云估值上调至770亿美元，约合5400亿元。这一估值在中国上市的互联网公司中排名第四。有分析认为，阿里巴巴科技投入初现成果，云计算业务占据亚太和中国市场领先地位，达摩院、平头哥等前瞻科技布局后劲十足。

　　拼多多财报数据则显示，第一季度营收65.41亿元，同比增长44%;平均月活跃用户数量为4.874亿，同比增长 68%;年度活跃买家数达6.28亿人，单季度增长4290万人。营收和活跃用户这两项指标都继续保持了高速增长。

　　财报发出后，在中概股普遍下跌的当天，拼多多股价逆市大涨14.5%，以68.7美元收盘，又在盘后继续上涨了1.14%。股价与历史最高点69.5美元相比，只有2美分的距离。

　　表面上，双方均取得了巅峰战绩：阿里的GMV突破一万亿美元，年度活跃用户达到9.6亿;上线不足5年的拼多多，GMV总量为11572亿元，年度活跃买家数也达到了近6.3亿……虽然遭遇疫情等影响，但暴增的数字均难以掩盖增速的低迷。

　　就阿里一方而言：

　　1，22%的季度营收增速达到近3年历史新低，且首次突破30%红线。

　　2，季度净利润为31.62亿元，同比下滑达到88%。

　　拼多多一方：

　　1，季度营收达到65.41亿元，同比增长44%，较以往季度继续放缓，同样达到新低。

　　2，季度净亏损为31.70亿元，去年同期则为13.79亿元。值得注意的是，虽然一直在亏损，但此前属于亏损收窄，目前来看收窄趋势被终止。

　　3，一季度，拼多多用于经营活动的净现金为5.67亿元，较前几个季度有较大缩减，前几个季度分别为95.98亿元、26.18亿元、41.48亿元及15.43亿元。

　　事实上，电商发展多年，增速放缓或是必然。一方面，平台的体量增大，基数加大后要实现高速增长就相对困难，两者的处境近乎相同。另一方面，人口流量红利消失，加之春节、疫情、物流停摆等影响，进而影响到交易额和营收。

　　近年来，阿里巴巴和京东在拼多多的进攻中，分别推出了聚划算、淘宝特价版和京东极速版，试图阻挡拼多多的扩张，未能狙击成功，中国电商已进入了三足鼎立、竞争白热化的阶段。

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